〈MSCI調整〉權重調整未必能左右台股 影響大盤走勢有4大關鍵

MSCI 明EPOXY晟今日公布成分股半年度調整中,台股在全球新興市場指數、亞洲除日本指數權重遭「雙降」調整,法人表示,儘管台股今年來兩度遭權重調整逆風,但從過去經驗來看,MSCI 權重的升降並未與台股走勢存有正向連動關係,台股企業獲利能見度、國際市場投資氣氛、股市題材以及資金面等,才是左右台股走勢的主要因素。

摩根EPOXY投信執行董事葉鴻儒表示,本次 MSCI 屬於半年度調整,影響性較 2 月與 8 月的季度調整來得大,但儘管面臨外在 A 股納摩逆風,回顧台股歷年幾次權重遭雙降的調整幅度,本次降幅算不上最重,隨著台股在企業獲利能見度、政策發展和資金流動性上,持續展現市場競爭力,連動資金對台股的態度趨於正面看待。

葉鴻儒指出,回顧過去四年 MSCI 權重調整經驗來看,MSCI 權重的升降並未與台股走勢存有正向連動關係,好幾次台股完全不甩調降利空,指數於雙降後隔天與後一周還逆勢續揚,時間拉長來看,影響更是微乎其微,顯見權重調降對台股的影響越來越小,目前台股基本面、企業獲利能見度、國際市場投資氣氛、股市題材以及資金面等,才是左右台股走勢的主要因素。

至於外界普遍擔憂 A 股入摩對台股資金產生排擠效應,葉鴻儒表示,隨著中國股市重要性日益提升,難免壓縮台股在新興亞洲中的權重,更何況此情況不只發生在台股,與台灣產業結構相似的韓國,也面臨同樣的問題,加上中國近年大力扶植電子產業,對台韓市場也是潛在的競爭對手。

但葉鴻儒認為,國際法人對中國崛起早已共識,建議投資人無需過度負面解讀本次調整結果對台股影響,且放眼大中華市場,台股不論在公司治理、財報透明度、股利發放、股東權益等,與亞洲其它市場相比,表現並不差,加上台股持續朝國際化發展,亦將為台股長期結構發展帶來正面助益。

我們常看到用於修補混凝土裂縫用的就是環氧樹脂灌漿材料,環氧樹脂灌漿材料就是以環氧樹脂EPOXY為主劑加入固化劑、稀釋劑、增韌劑等組分所形成的A 、 B 雙組份商品灌漿材料。A 組分是以環氧樹脂為主的體系, B 組分為固化體系。從環氧樹脂灌漿料液兩組分混合起,用旋轉粘度計測定其粘度並開始計時,當粘度到達200mP a · s 時,從混合至此時所經歷的時間間隔為可操作時間。環氧樹脂AB灌縫膠是一種雙組分、高性能、反應型化學灌漿材料,主要適用於混凝土結構部件細微裂縫等的修復、耐久性補強、工藝縫隙的灌注粘接、填充密封和角鋼包柱中鋼材與混凝土之間的灌注粘接等。機械強度高,滲透性好,固化速度快,韌性好,可透過壓力注入到大於0.3 ㎜以上的縫隙中。主要被廣泛用於建築、橋樑、路面等數千項工程混凝土裂縫修補。透過修補細微裂縫,再塑造精美建築模樣。混凝土結構中經常由於各種原因而產生裂縫,這些裂縫影響結構剛度、整體性、耐久性及結構使用功能。根據裂縫的性質、大小、位置、環境以及結構的受力情況和使用情況,需要採用不同的處理方法。化學灌漿就是混凝土構件裂縫處理方法中的一種,我們會採用壓送設備將化學材料配製的漿液灌入混凝土構件的裂縫內,使其擴散、固化。因此,要求固化後的漿液是具有較高的粘結強度,可與混凝土能很好地粘結,從而增強構件的整體性,使構件恢復使用功能。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏則表示,基本上權重的調整是逐漸慢慢調整,很少一夕之間產生巨大變化,且影響股票市場的因素很多,但更重要的是企業獲利展望前景,從過去經驗看來,中國股市崛起這幾年,並沒有改變台股萬點行情走勢。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如同樣認為,MSCI 權重納入 A 股,或多或少會影響到台股,但事實上,新興亞洲國家如韓國等也會受到 A 股入摩的影響,整體而言,對台股影響將會是相當漫長而漸進的過程,因為 A 股尚有人民幣流動性受限的因素,權重應不會迅速提高。

至於本次台股在 MSCI 全球小型指數成分股新增 10 檔個股,並在 MSCI 全球小型指數剔除 15 檔,對此,姚郁如表示,入選股與剔除股的部分,主要是反映這段期間個股市值的增減變化,而市值增減同樣反映其產業前景和企業獲利能力,因此市值增加的企業,自然權重獲調升,反之亦然。

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